บท 11 Trading กลยุทธ์ ที่เกี่ยวข้องกับ ตัวเลือก

บทที่ 11 กลยุทธ์การซื้อขายเกี่ยวกับตัวเลือก Options ฟิวเจอร์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอื่น ๆ , ฉบับที่ 8, ลิขสิทธิ์ John C Hull 20121 นำเสนอในหัวข้อบทที่ 11 กลยุทธ์การซื้อขายเกี่ยวกับตัวเลือก Options ฟิวเจอร์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอื่น ๆ , ฉบับที่ 8, Copyright John C Hull 20121 การนำเสนอผลการตรวจสอบ .1 บทที่ 11 กลยุทธ์การซื้อขายที่เกี่ยวข้องกับตัวเลือก Options ฟิวเจอร์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอื่น ๆ ฉบับที่ 8 ลิขสิทธิ์ John C Hull 20121.2 กลยุทธ์ที่จะต้องพิจารณาพันธบัตรและตัวเลือกในการสร้างหลักประกันการป้องกันหุ้นสต็อกบวกตัวเลือกสองตัวหรือมากกว่าของชนิดเดียวกันการแพร่กระจายสอง หรือมากกว่าตัวเลือกของฟิวเจอร์ฟิวชั่นฟิวเจอร์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอื่น ๆ ฉบับที่ 8 ลิขสิทธิ์จอห์นซีฮัลล์ 2012 2.3 Principal Protected Note ช่วยให้นักลงทุนสามารถใช้ตำแหน่งที่มีความเสี่ยงโดยไม่ต้องเสี่ยงใด ๆ ตัวอย่างตราสาร 1000 ตัวอย่างประกอบด้วยคูปองศูนย์ 3 ปี พันธบัตรที่มีหลัก 1000 ตัวเลือกการเรียกเก็บเงินแบบรายปี 3 ปีในพอร์ตหุ้นปัจจุบันมูลค่า 1,000 ตัวเลือกฟิวเจอร์สและโอ Derivatives, ฉบับที่ 8, Copyright John C Hull 2012 3.4 บันทึกข้อตกลงหลักที่ได้รับการคุ้มครองอย่างต่อเนื่อง Viability ขึ้นอยู่กับระดับของการจ่ายเงินปันผลระดับของอัตราดอกเบี้ยความผันผวนของผลงานความผันแปรของผลิตภัณฑ์มาตรฐาน Out of the money strike price Caps on investor return ผลตอบแทนจากการลงทุน, Options, Futures, และ Derivatives อื่น, ฉบับที่ 8, Copyright John C Hull 2012 4.5 ตำแหน่งในตัวเลือกรูปที่อ้างอิง 11 1, หน้า 237 กำไร STST K STST K STST K STST K abcd 5.6 ตัวเลือกฟิวเจอร์สและตราสารอนุพันธ์อื่น ๆ 8 Edition, ลิขสิทธิ์ John C Hull 2012 การแพร่กระจายกระทิงโดยใช้สายรูปที่ 11 2, หน้า 238 K1K1 K2K2 กำไร STST 6.7 ตัวเลือกฟิวเจอร์สและสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอื่น ๆ ฉบับที่ 8 ลิขสิทธิ์ John C Hull 2012 การแพร่กระจายกระทิงโดยใช้รูปที่ 11 3 หน้า 239 K1K1 K2K2 กำไร STST 7.8 ตัวเลือกฟิวเจอร์สและสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอื่นรุ่นที่ 8 ลิขสิทธิ์ John C Hull 2012 Spread Bear ใช้รูปที่ 11 4 หน้า 240 K1K1 K2K2 กำไร STST 8.9 ตัวเลือกฟิวเจอร์สและตราสารอนุพันธ์อื่น ๆ , ฉบับที่ 8 ลิขสิทธิ์จอห์นซีฮัลล์ 2012 การแพร่กระจายการใช้สายการโทรภาพที่ 11 5 หน้า 241 K1K1 กำไร K2K2 STST 9.10 ตัวเลือกฟิวเจอร์สและตราสารอนุพันธ์อื่นฉบับที่ 8 ลิขสิทธิ์จอห์นซีฮัลล์ 2012 กล่องกระจายการรวมกันของการแพร่กระจายการโทรวัวและ แบกรับการแพร่กระจายหากตัวเลือกทั้งหมดเป็นยุโรปการแพร่กระจายของกล่องมีค่ามูลค่าปัจจุบันของความแตกต่างระหว่างราคาการตีราคาหากเป็นอเมริกันนี้ไม่จำเป็นต้องเป็นเช่นนั้นดู Business Snapshot 11 10.11 ตัวเลือกฟิวเจอร์และอนุพันธ์อื่น ๆ ฉบับที่ 8 ลิขสิทธิ์ John C Hull 2012 การแพร่กระจายของผีเสื้อการใช้สายรูปภาพ 11 6 หน้า 242 K1K1 กำไร K3K3 STST K2K2 11.12 ตัวเลือกฟิวเจอร์และอนุพันธ์อื่น ๆ ฉบับที่ 8 ลิขสิทธิ์ John C Hull 2012 การแพร่กระจายของผีเสื้อการใช้รูปที่ 11 7 หน้า 243 K1K1 กำไร K3K3 STST K2K2 12.13 ตัวเลือกฟิวเจอร์และอนุพันธ์อื่น ๆ ฉบับที่ 8 ลิขสิทธิ์จอห์นซีฮัลล์ 2012 ปฏิทินการแพร่กระจายการใช้สายรูปที่ 11 8 หน้า 245 กำไร STST K 13.14 ตัวเลือกฟิวเจอร์สและสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอื่นรุ่นที่ 8 ลิขสิทธิ์ จอห์นซีฮัลล์ 2012 ปฏิทินการแพร่กระจายโดยใช้รูปที่ 11 9 หน้า 246 กำไร STST K 14.15 ตัวเลือกฟิวเจอร์สและสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอื่นรุ่นที่ 8 ลิขสิทธิ์จอห์นซีฮัลล์ 2012 แบบผสมผสานรูปที่ 11 10 หน้า 246 กำไร STST K 15.16 ตัวเลือกฟิวเจอร์ส , และ Derivatives อื่น, ฉบับที่ 8, ลิขสิทธิ์ John C Hull 2012 สายคล้องคอรูปที่ 11 11, หน้า 248 กำไร KSTST KSTST StripStrap 16.17 ตัวเลือกฟิวเจอร์สและสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอื่น ๆ ฉบับที่ 8 ลิขสิทธิ์ John C Hull 2012 การรวมตัว Strangle รูปที่ 11 12 หน้า 249 K1K1 กำไร K2K2 STST 17.18 รูปแบบการจ่ายเงินอื่น ๆ เมื่อราคานัดหยุดงานอยู่ใกล้กันการแพร่กระจายของผีเสื้อจะให้ผลตอบแทนซึ่งประกอบด้วยการเพิ่มขึ้นเล็กน้อยถ้ามีตัวเลือกพร้อมราคาการตีราคาทั้งหมดรูปแบบการจ่ายผลตอบแทนใด ๆ สามารถสร้างขึ้นโดยประมาณได้โดยการรวมยอดที่ได้จาก การกระจายตัวของผีเสื้อตัวเลือกฟิวเจอร์สและตราสารอนุพันธ์อื่น ๆ ฉบับที่ 8 ลิขสิทธิ์ John C Hull 2012 18 บทที่ 11 กลยุทธ์การซื้อขายที่เกี่ยวกับตัวเลือก Options Futures และ Ot Derivatives Edition ฉบับที่ 8 ลิขสิทธิ์ John C Hull 2012 การนำเสนอในหัวข้อบทที่ 11 กลยุทธ์การซื้อขายเกี่ยวกับตัวเลือก Options Futures และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอื่น ๆ ฉบับที่ 8 ลิขสิทธิ์ John C Hull 20121 บทนำบทที่ 11 กลยุทธ์การซื้อขายที่เกี่ยวกับตัวเลือก Options Futures , และ Derivatives อื่น ๆ , ฉบับที่ 8, ลิขสิทธิ์ John C Hull 20121.2 กลยุทธ์ที่ต้องพิจารณาหุ้นบวกตัวเลือกสองตัวเลือกขึ้นไปของประเภทเดียวกันการแพร่กระจายตัวเลือกสองตัวหรือมากกว่าประเภทต่างๆการรวมกันตัวเลือกฟิวเจอร์สและตราสารอนุพันธ์อื่น ๆ ฉบับที่ 8, ลิขสิทธิ์จอห์นซีฮัลล์ 2012 2.3 ตำแหน่งในตัวเลือกรูปที่อ้างอิง 11 1 หน้า 237 กำไร STST K STST K STST K STST K abcd 3.4 ตัวเลือกฟิวเจอร์สและสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอื่น ๆ ฉบับที่ 8 ลิขสิทธิ์ John C Hull 2012 การแพร่ภาพกระทิงโดยใช้ตัวเลขโทร 11 2, หน้า 238 K1K1 K2K2 กำไร STST 4.5 ตัวเลือกฟิวเจอร์สและสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอื่นรุ่นที่ 8 ลิขสิทธิ์ John C Hull 2012 การแพร่กระจายกระทิงใช้รูปที่ 11 3 หน้า 239 K1K1 กำไร K2K2 STST 5.6 ตัวเลือกฟิวเจอร์สและตราสารอนุพันธ์อื่นฉบับที่ 8 ลิขสิทธิ์ John C Hull 2012 การแพร่กระจายของหมีใช้รูปที่ 11 4 หน้า 240 K1K1 K2K2 กำไร STST 6.7 ตัวเลือกฟิวเจอร์สและสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอื่น ๆ ฉบับที่ 8 ลิขสิทธิ์ John C Hull 2012 Bear Spread using Calls รูปที่ 11 5 หน้า 241 K1K1 K2K2 กำไร STST 7.8 ตัวเลือกฟิวเจอร์และอนุพันธ์อื่นฉบับที่ 8 ลิขสิทธิ์ John C Hull 2012 การแพร่กระจายของผีเสื้อการใช้สายรูปที่ 11 6 หน้า 242 K1K1 กำไร K3K3 STST K2K2 8.9 ตัวเลือกฟิวเจอร์ส, และ Derivatives ฉบับที่ 8 ลิขสิทธิ์ John C Hull 2012 การแพร่กระจายของผีเสื้อการใช้รูปที่ 11 7 หน้า 243 K1K1 กำไร K3K3 STST K2K2 9.10 ตัวเลือกฟิวเจอร์สและสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอื่น ๆ ฉบับที่ 8 ลิขสิทธิ์จอห์นฮัลล์ 2012 ภาพรวมคราดภาพที่ 11 10 , หน้า 246 กำไร STST K 10.11 ตัวเลือกฟิวเจอร์สและสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอื่นรุ่นที่ 8 ลิขสิทธิ์จอห์นซีฮัลล์ 2012 สายคล้องคอรูปที่ 11 11 หน้า 248 กำไร KSTST KSTST StripStrap 11.12 ตัวเลือกฟิวเจอร์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอื่นรุ่นที่ 8 Copyri ght John C Hull 2012 รูปที่ 11 12 หน้า 249 K1K1 K2K2 กำไร STST 12.HullOFOD9eSolutionsCh12 - บทที่ 12 กลยุทธ์การซื้อขายนี่คือจุดสิ้นสุดของหน้าตัวอย่างลงชื่อสมัครใช้เพื่อเข้าถึงส่วนที่เหลือของเอกสารดูตัวอย่างที่มีรูปแบบบทที่ 12 การซื้อขาย กลยุทธ์ที่เกี่ยวข้องกับคำถามเกี่ยวกับการปฏิบัติตัวเลือกคำถาม 12 1 ความหมายของการป้องกันคือสิ่งที่ตำแหน่งในตัวเลือกการเรียกเข้าเทียบเท่ากับการป้องกันการใส่ใส่ป้องกันประกอบด้วยตำแหน่งที่ยาวในตัวเลือกการควบรวมกับตำแหน่งที่ยาวในหุ้นอ้างอิง ไปยังตำแหน่งที่ยาวในตัวเลือกการรับสายและบวกเงินสดเป็นจำนวนมากดังต่อไปนี้จากความเท่าเทียมกันในการวางสาย S0 c Ke rT D ปัญหา 12 2 อธิบายสองวิธีในการแพร่กระจายหมีการแพร่กระจายของหมีสามารถสร้างได้โดยใช้ตัวเลือกการโทรสองชุด มีระยะเวลาครบกำหนดเดียวกันและราคาที่แตกต่างกันการนัดหยุดงานนักลงทุนตัวเลือกการโทรที่มีราคานัดหยุดลดลงและซื้อตัวเลือกการโทรที่มีราคาตีที่สูงขึ้นการแพร่กระจายหมียังสามารถสร้างขึ้น usin g 2 ตัวเลือกที่มีระยะเวลาครบกําหนดเดียวกันและราคาที่แตกต่างกันในกรณีนี้นักลงทุนลัดสุกตัวเลือกการขายโดยมีราคาตีราคาลดลงและซื้อตัวเลือกการขายโดยมีราคาตีราคาสูงขึ้นปัญหา 12 3 เมื่อใดที่นักลงทุนต้องการซื้อ การแพร่กระจายของผีเสื้อมีส่วนเกี่ยวข้องกับตำแหน่งที่มีราคาตีราคาแตกต่างกันสามแบบ K1 K 2 และ K 3 ควรซื้อผีเสื้อเมื่อนักลงทุนพิจารณาว่าราคาของหุ้นอ้างอิงมีแนวโน้มใกล้เคียงกับราคาที่ตีราคากลาง K 2 ปัญหา 12 4 ตัวเลือกการโทรในสต๊อกมีพร้อมราคานัดหยุดงาน 15, 17 5 และ 20 และวันหมดอายุภายในสามเดือนราคาของพวกเขาคือ 4, 2 และ 0 5 ตามลำดับอธิบายว่าตัวเลือกใดที่สามารถใช้ในการสร้างผีเสื้อ นักลงทุนสามารถสร้างการแพร่กระจายของผีเสื้อโดยการซื้อตัวเลือกการโทรด้วยราคานัดหยุดงาน 15 และ 20 และขายตัวเลือกการโทรสองตัวพร้อมกับ st ราคาหุ้นเดิม 17 1 เงินลงทุนเริ่มแรกคือ 2 1 1 4 2 2 2 2 ตารางต่อไปนี้แสดงการเปลี่ยนแปลงของกําไรกับราคาหุ้นสุดท้ายของหุ้น ST ST 15 กําไร 1 2 15 ST 17 1 2 ST 15 1 2 17 1 ST 20 2 20 ST 1 2 ST 20 1 2 ปญหา 12 5 อะไรคือกลยุทธการคาที่สรางสวนแบงออกของปฏิทินในแบบย้อนหลังการกระจายตัวของปจจุบันในปฏิทินปจจุบันเกิดจากการซื้อตัวเลือกที่สั้นและขายตัวเลือกที่ครบกําหนด 12 6 อะไรคือความแตกต่างระหว่างการบีบคอและการวางครีบทั้งสองข้างจะถูกสร้างขึ้นโดยการรวมตำแหน่งที่ยาวขึ้นในการโทรด้วยตำแหน่งยาวในการใส่ในคราดทั้งสองมีราคาการตีเดียวกันและวันหมดอายุใน การบีบคอพวกเขามีราคาที่แตกต่างกันและวันหมดอายุเดียวกันปัญหา 12 7 ตัวเลือกการโทรที่มีราคาประท้วง 50 ค่าใช้จ่าย 2 ตัวเลือกการวางที่มีราคาประท้วง 45 ค่าใช้จ่าย 3 อธิบายว่าสามารถสร้างคอวัยวะจากสองตัวเลือกนี้ได้อย่างไร รูปแบบของกำไรจากการบีบคอ td โดยการซื้อทั้งสองรูปแบบรูปแบบของกำไรดังต่อไปนี้ราคาหุ้น, ST ST 45 45 ST 50 กำไร 45 ST 5 5 ST 50 ST 50 5 ปัญหา 12 8 ใช้ความเท่าเทียมกันวางความสัมพันธ์ในการลงทุนครั้งแรกสำหรับการแพร่กระจาย bull สร้างขึ้นโดยใช้สาย การกระจายตัววัวโดยใช้สายให้รูปแบบกำไรที่มีรูปร่างทั่วไปเช่นเดียวกับการแพร่กระจายวัวโดยใช้รูปที่ 12 2 และ 12 3 ในข้อความกำหนด p1 และ c1 เป็นราคาของการวาง และโทรด้วยราคานัดหยุดงาน K1 และ p2 และ c2 เป็นราคาของการวางและเรียกด้วยราคาการตีราคา K 2 จาก parity การวางเดิมพัน p1 S c1 K1e rT p2 S c2 K2e rT ดังนั้น p1 p2 c1 c2 K2 K1 e rT แสดงว่า การลงทุนครั้งแรกเมื่อการแพร่กระจายถูกสร้างขึ้นจากการวางน้อยกว่าเงินลงทุนครั้งแรกเมื่อมีการสร้างขึ้นจากการเรียกเลขที่ K2 K1 e rT ในความเป็นจริงตามที่ระบุไว้ในข้อความการลงทุนครั้งแรกเมื่อการแพร่กระจายวัวถูกสร้างขึ้นจากการวางจะเป็นลบ, ในขณะที่การลงทุนครั้งแรกเมื่อมีการสร้างขึ้นจากการโทรเป็น positi กำไรที่เกิดขึ้นเมื่อมีการใช้สายเพื่อสร้างการแพร่กระจายตัววัวจะสูงกว่าเมื่อใช้ K2 K1 1 rT ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความจริงที่ว่ากลยุทธ์การโทรเข้ามาเกี่ยวข้องกับการลงทุน K2 K1 eRT เพิ่มเติมที่ปราศจากความเสี่ยง มีรายได้ดอกเบี้ย K2 K1 1 2 K1 1 e rT ปัญหา 12 9 อธิบายว่าการกระจายตัวของหมีก้าวร้าวสามารถสร้างขึ้นได้อย่างไรโดยใช้ตัวเลือกการเลือกการแพร่กระจายตัววัวแบบก้าวร้าวโดยใช้ตัวเลือกการโทรจะมีการกล่าวถึงในตัวอักษรทั้งสองตัวเลือกที่ใช้มีการตีสูง ราคาในทำนองเดียวกันการแพร่กระจายหมีก้าวร้าวสามารถสร้างขึ้นโดยใช้ตัวเลือกใส่ทั้งสองตัวเลือกควรจะออกจากเงินที่พวกเขาควรจะมีราคาที่ค่อนข้างต่ำตีราคาแพร่กระจายแล้วค่าใช้จ่ายน้อยมากที่จะตั้งขึ้นเพราะทั้งสองทำให้มีมูลค่าใกล้ชิด เป็นศูนย์ในสถานการณ์ส่วนใหญ่การแพร่กระจายจะให้ผลตอบแทนเป็นศูนย์อย่างไรก็ตามมีโอกาสน้อยที่ราคาหุ้นจะตกอย่างรวดเร็วเพื่อที่เมื่อหมดอายุทั้งสองตัวเลือกจะอยู่ในเงินการแพร่กระจายแล้วให้ผลตอบแทนเท่ากับ di การเลือกใช้ตัวเลือกในหุ้นที่มีราคาการตีราคา 30 และ 35 มีค่าใช้จ่าย 4 และ 7 ตามลำดับวิธีการใช้ตัวเลือกในการสร้างการแพร่กระจายตัววัวและการแบกกางเขน ba ตัวสร้างตาราง ที่แสดงกำไรและผลตอบแทนสำหรับ Spread ทั้งการแพร่กระจายวัวถูกสร้างขึ้นโดยการซื้อ 30 ใส่และขาย 35 ใส่กลยุทธ์นี้จะทำให้เกิดกระแสเงินสดเข้ามาครั้งแรกของ 3 ผลที่ได้คือราคาหุ้น ST 35 30 ST 35 ST 30 Payoff 0 กำไร 3 ST 35 5 ST 32 2 Spread หมีถูกสร้างขึ้นโดยการขาย 30 วางและซื้อ 35 ใส่กลยุทธ์นี้มีค่าใช้จ่าย 3 ครั้งแรกผลเป็นดังนี้ราคาหุ้นกำไร ST 35 จ่าย 0 30 ST 35 35 ST 32 ST ST 30 5 2 3 ปัญหา 12 11 ใช้ความเท่าเทียมกันในการโทรเพื่อแสดงให้เห็นว่าค่าใช้จ่ายของการแพร่กระจายผีเสื้อที่สร้างขึ้นจากยุโรปทำให้เท่ากับค่าใช้จ่ายของการแพร่กระจายผีเสื้อที่สร้างขึ้นจากสายในยุโรปกำหนด c1 c2 และ c3 เป็นราคาของการโทรที่มีราคาการประท้วง K1 K 2 และ K 3 กำหนด p1 p2 และ p3 เป็นราคาของ ทำให้มีราคาตีราคา K1 K2 และ K3 ด้วยสัญกรณ์ปกติ c1 K1e rT p1 S c2 K2e rT p2 S c3 K3e rT p3 S ดังนั้น c1 c3 2c2 K1 K3 2K2 e rT p1 p3 2 p2 เนื่องจาก K2 K1 K3 K2 เป็นไปตามที่ K1 K3 2K2 0 และ c1 c3 2c2 p1 p3 2 p2 ค่าใช้จ่ายของการแพร่กระจายของผีเสื้อที่สร้างขึ้นโดยใช้สายของยุโรปจึงเป็นเช่นเดียวกับค่าใช้จ่ายของการแพร่กระจายผีเสื้อที่สร้างขึ้นโดยใช้ยุโรปทำให้ปัญหา 12 12 การเรียกร้องพร้อมราคาประท้วง 60 ค่าใช้จ่าย 6 วางราคานัดหยุดงานและวันหมดอายุเดียวกัน 4 สร้างตารางที่แสดงผลกำไรจากการนั่งครีบสำหรับช่วงราคาหุ้นใดที่จะนำไปสู่ความสูญเสีย Straddle ถูกสร้างขึ้นโดยการซื้อทั้งสายและวางกลยุทธ์นี้ ค่าใช้จ่าย 10 กำไรที่จะแสดงในตารางต่อไปนี้ราคาหุ้นกำไรจ่าย ST 60 ST 60 ST 70 ST 60 60 ST 50 ST แสดงให้เห็นว่า straddle จะนำไปสู่การสูญเสียถ้าราคาหุ้นสุดท้ายอยู่ระหว่าง 50 และ 70 ปัญหา 12 13 สร้างตารางแสดงผลตอบแทนจากการแพร่กระจายของวัวเมื่อมีการตีราคา K1 และ K2 กับ K2 K1 การแพร่กระจายวัวถูกสร้างขึ้นโดยการซื้อวางพร้อมราคาตี K1 และขายใส่กับราคาการนัดหยุดงาน K 2 ผลตอบแทนจะถูกคำนวณดังนี้ราคาหุ้น ST K 2 จ่ายจาก Long Put 0 การจ่ายเงินจาก Short Put 0 ผลตอบแทนรวม 0 K1 ST K2 0 ST K 2 K2 ST ST K1 K1 ST ST K 2 K2 K1 ปญหา 12 14 นักลงทุนเชื่อวาราคาหุนจะมีการปรับตัวสูงขึ้น กลยุทธ์การลงทุนสามารถปฏิบัติตามและอธิบายความแตกต่างระหว่างพวกเขากลยุทธ์ที่เป็นไปได้ Strangle Straddle Strip Strap การแพร่กระจายของปฏิทินย้อนกลับการแพร่กระจายผีเสื้อย้อนกลับกลยุทธ์ทั้งหมดให้ผลกำไรในเชิงบวกเมื่อมีการเคลื่อนไหวของราคาหุ้นใหญ่รัดคอมีราคาไม่แพงกว่าการตั้งคราบ ย้ายในราคาหุ้นเพื่อให้กำไรบวก Strips และสายรัดมีราคาแพงกว่าเลาะเลียบ แต่ให้ผลกำไรใหญ่ในบางกรณีแถบจะให้กำไรใหญ่เมื่อมี downw ใหญ่ ard stock exchange move สายรัดจะให้ผลกำไรมากขึ้นเมื่อมีการปรับขึ้นราคาหุ้นขึ้นอย่างมากในกรณีของ strangles, straddles, strips และ straps กำไรจะเพิ่มขึ้นเนื่องจากขนาดของการเคลื่อนไหวของราคาหุ้นเพิ่มขึ้นโดยตรงกันข้ามในปฏิทินย้อนหลัง spread และการแพร่กระจายของผีเสื้อย้อนกลับมีกำไรสูงสุดที่อาจเกิดขึ้นโดยไม่คำนึงถึงขนาดของการเคลื่อนไหวของราคาหุ้นปัญหา 12 15 สัญญาซื้อขายล่วงหน้าในหุ้นที่มีราคาส่งมอบเฉพาะและวันจัดส่งจะถูกสร้างขึ้นจากตัวเลือกสมมติว่าราคาส่งมอบคือ K และวันส่งมอบคือ T สัญญาซื้อขายล่วงหน้าถูกสร้างขึ้นโดยการซื้อสายในยุโรปและขายเงินยูโรเมื่อทั้ง 2 ตัวเลือกมีราคา K และวันที่ใช้สิทธิ T พอร์ตการลงทุนนี้ให้ผลตอบแทนของ ST K ในทุกกรณีที่ ST เป็นราคาหุ้น เวลา T สมมุติว่า F0 เป็นราคาล่วงหน้าถ้า K F0 สัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่สร้างขึ้นมีมูลค่าเป็นศูนย์แสดงว่าราคาของการเรียกนั้นเท่ากับราคาของการวางเมื่อ strik e ราคาคือ F0 ปัญหา 12 16 การแพร่กระจายของกล่องประกอบด้วยสี่ตัวเลือกสองสามารถรวมกันเพื่อสร้างตำแหน่งที่ยาวไปข้างหน้าและสองสามารถนำมารวมกันเพื่อสร้างตำแหน่งสั้น ๆ ไปข้างหน้าอธิบายคำสั่งนี้การแพร่กระจายของช่องเป็นการแพร่กระจายวัวที่สร้างขึ้นโดยใช้สายและหมี การแพร่กระจายที่สร้างขึ้นโดยใช้เครื่องหมายด้วยสัญกรณ์ในข้อความประกอบไปด้วย aa long call with strike K1 ba call call with strike K2 ca long with strike K2 and da short with strike K1 a และ d ให้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบ long forward with delivery ราคา K1 b และ c ให้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบสั้นกับราคาส่งมอบ K 2 สัญญาซื้อขายล่วงหน้า 2 สัญญารวมกันให้ผลตอบแทนของ K 2 K1 ปัญหา 12 17 ผลลัพ ธ ใดถ้าราคาการตีราคาสูงกว่าราคาการตีราคาของ ผลที่ได้แสดงไว้ในรูป S12 1 รูปแบบกำไรจากตำแหน่งที่ยาวในสายและวางเมื่อวางมีราคานัดหยุดงานที่สูงกว่าสายมากเท่ากับเมื่อมีการเรียกราคาสูงกว่าราคานัดหยุดงาน ใส่ทั้งสอง initi การลงทุนครั้งแรกและผลตอบแทนขั้นสุดท้ายจะสูงกว่ามากในกรณีแรก Figure S12 1 รูปแบบกำไรในปัญหา 12 17 ปัญหา 12 18 ปัจจุบันมีสกุลเงินต่างประเทศมูลค่า 0 64 การแพร่กระจายผีเสื้อ 1 ปีมีการตั้งค่าโดยใช้ตัวเลือกการโทรในยุโรป 0 60, 0 65 และ 0 70 อัตราดอกเบี้ยปลอดความเสี่ยงในประเทศสหรัฐอเมริกาและต่างประเทศมีค่าเท่ากับ 5 และ 4 ตามลำดับและความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนคือ 15 ใช้ซอฟต์แวร์ DerivaGem เพื่อคำนวณต้นทุนในการตั้งค่า butterfly spread position แสดงให้เห็นว่าค่าใช้จ่ายจะเท่ากันหากมีการนำตัวเลือกการใช้ยุโรปไปใช้แทนที่จะเป็นตัวเลือกการโทรในยุโรปหากต้องการใช้ DerivaGem ให้เลือกแผ่นงานฉบับแรกและเลือกสกุลเงินเป็นประเภทอ้างอิงที่เลือก Black - Scholes European เป็น Option Type Input rate เป็น 0 64 อัตราความผันผวนเป็น 15 อัตราปลอดความเสี่ยงเป็น 5 อัตราดอกเบี้ยปลอดจากต่างประเทศเป็น 4 เวลาออกกำลังกาย 1 ปีและราคาการใช้สิทธิเป็น 0 60 เลือกปุ่มที่สอดคล้องกับการโทรไม่เลือกปุ่มความผันแปรโดยนัย กดปุ่ม Enter และคลิกที่คำนวณ DerivaGem จะแสดงราคาของ Option เป็น 0 0618 เปลี่ยนราคาการใช้สิทธิเป็น 0 65 กด Enter และคลิกที่คำนวณอีกครั้ง DerivaGem จะแสดงมูลค่าของ Option เป็น 0 0352 เปลี่ยนแปลงราคาการใช้สิทธิ เป็น 0 70 กด Enter แล้วคลิกที่คำนวณ DerivaGem จะแสดงค่าของตัวเลือกเป็น 0 0181 ขณะนี้เลือกปุ่มที่เกี่ยวข้องกับการใส่และทำซ้ำขั้นตอน DerivaGem จะแสดงค่าของแท่งที่มีราคาในการตี 0 60, 0 65 และ 0 70 เป็น 0 0176, 0 0386 และ 0 0690 ตามลำดับค่าใช้จ่ายในการตั้งค่าการแพร่กระจายของผีเสื้อเมื่อใช้สายเป็น 00618 00181 2 00352 00095 ค่าใช้จ่ายในการตั้งค่าการแพร่กระจายของผีเสื้อเมื่อนำไปใช้คือ 00176 00690 2 00386 00094 การอนุญาตให้มีข้อผิดพลาดในการปัดเศษทั้งสองเป็นเหมือนกันปัญหา 12 19 ดัชนีมีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล 1 และมีความผันผวน 20 อัตราดอกเบี้ยปลอดความเสี่ยงคือ 4 บันทึกความคุ้มครองโดยหลักที่สร้างขึ้นตามตัวอย่าง 12 1 ต้องสุดท้ายเพื่อเป็น profi ตารางที่ธนาคารใช้ DerivaGem สมมติว่าการลงทุนในดัชนีเริ่มแรก 100 นี่เป็นปัจจัยการปรับขนาดที่ไม่ทำให้ผลต่าง DerivaGem สามารถนำมาใช้เพื่อกำหนดตัวเลือกในดัชนีที่มีดัชนีเท่ากับ 100 ความผันผวนเท่ากับ ถึง 20 อัตราผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยงเท่ากับ 4 อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลเท่ากับ 1 และราคาการใช้สิทธิเท่ากับ 100 สำหรับระยะเวลาต่าง ๆ ที่ครบกำหนด T เราให้คะแนนตัวเลือกการซื้อโดยใช้ Black-Scholes Europe และจำนวนที่สามารถซื้อได้ ซึ่งมีระยะเวลาครบกำหนด T 1 2 5 10 11 กองทุนที่มีอยู่ 3 92 7 69 18 13 32 97 35 60 มูลค่าทางบัญชี 9 32 13 79 23 14 33 34 34 91 ตารางต่อไปนี้แสดงให้เห็นว่าคำตอบคือระหว่าง 10 ถึง 11 ปีการคำนวณต่อไปที่เราพบว่าหากอายุการใช้งานของธนบัตรที่ได้รับการคุ้มครองโดยหลักคือ 10 35 ปีขึ้นไปจะเป็นประโยชน์สำหรับธนาคาร Excel s Solver สามารถใช้ร่วมกันได้ ด้วยฟังก์ชัน DerivaGem เพื่อช่วยในการคำนวณคำถามเพิ่มเติมคำถาม 1 2] [20] พ่อค้าสร้างหมีกระจายโดยการขายตัวเลือกการวางหกเดือนด้วยราคาตี 25 สำหรับ 2 15 และซื้อตัวเลือกการวางหกเดือนกับราคานัดหยุดงาน 29 สำหรับ 4 75 การลงทุนเริ่มต้นคืออะไรผลตอบแทนรวมคืออะไร เมื่อราคาหุ้นในช่วง 6 เดือนคือ 23, 28 และ 33 การลงทุนเริ่มแรกคือ 2 60 4, 1 และ 0 ปัญหา 12 21 ผู้ประกอบการค้าขายหน้าอกด้วยการขายสิทธิเลือกซื้อพร้อมราคานัดหยุดงาน 50 สำหรับ 3 และขายตัวเลือกใส่ด้วยราคาการประท้วง 40 สำหรับ 4 สำหรับช่วงของราคาของสินทรัพย์อ้างอิงที่ผู้ประกอบการค้าทำกำไรได้ผู้ประกอบการค้าทำกำไรได้หากผลตอบแทนรวมน้อยกว่า 7 เกิดขึ้นเมื่อราคาของ สินทรัพย์อยู่ระหว่าง 33 ถึง 57 ปัญหา 12 22 ตัวเลือก 3 แบบในหุ้นมีวันหมดอายุเหมือนกันและราคาตี 55, 60 และ 65 ราคาตลาดเท่ากับ 3, 5 และ 8 ตามลำดับอธิบายว่าการแพร่กระจายของผีเสื้อสามารถเป็นได้อย่างไร สร้างตารางแสดงกำไรจากกลยุทธ์สำหรับสิ่งที่ช่วงของราคาหุ้นจะผีเสื้อ spr ead นำไปสู่การสูญเสียการแพร่กระจายผีเสื้อถูกสร้างขึ้นโดยการซื้อ 55 วางซื้อ 65 ใส่และขายสองใน 60 ทำให้ค่าใช้จ่ายนี้ 3 8 2 5 1 ต้นตารางต่อไปนี้จะแสดงการสูญเสียกำไรจากกลยุทธ์ราคาหุ้นกำไรกำไร ST 65 0 1 60 ST 65 65 ST 64 ST 55 ST 60 ST 55 0 ST 56 ST 55 1 การแพร่กระจายของผีเสื้อนำไปสู่ความสูญเสียเมื่อราคาหุ้นสุดท้ายสูงกว่า 64 หรือน้อยกว่า 56 ปัญหา 12 23 การแผ่กระจายทแยงมุมถูกสร้างขึ้นโดย ซื้อสายที่มีราคาหยุดงาน K 2 และวันใช้สิทธิ T2 และขายสายที่มีราคาประท้วง K1 และวันใช้สิทธิ T1 T2 T1 วาดแผนภาพแสดงผลกำไร ณ เวลา T1 เมื่อ K2K1 และ BK2K1 มี 2 ทางเลือกคือกำไร รูปแบบสำหรับส่วนหนึ่งเหล่านี้จะแสดงในรูปที่ S12 2 และ S12 3 ในรูปที่ S12 2 ตัวเลือกราคาตลาดสูงที่มีอายุครบกำหนดจะมีมูลค่ามากกว่าราคาตลาดในระยะสั้นที่สั้นที่สุดในรูป S12 3 สิ่งที่ตรงกันข้ามคือความเป็นจริงไม่มีความคลุมเครือเกี่ยวกับ รูปผลกำไรสำหรับส่วนขดังแสดงในรูป S12 4 กำไร ST K1 K2 รูปที่ ure S12 2 ผลขาดทุนของนักลงทุนในปัญหา 12 23a เมื่อระยะเวลาครบกําหนดอายุเกินกว่ากําหนดระยะเวลาสั้นกําไร ST K1 รูป S12 3 K2 ขาดทุนของนักลงทุนในปัญหา 12 23b เมื่อระยะเวลาสั้นมีมูลค่ามากกว่าการครบกําหนดอายุสัญญา ST K2 รูป S12 4 K1 การสูญเสียผลกำไรของนักลงทุนในปัญหา 12 23b ปัญหา 12 24 วาดแผนผังแสดงรูปแบบของผลกำไรและขาดทุนของนักลงทุนโดยมีราคาหุ้นของสต็อคสำหรับหุ้นที่ประกอบด้วยหุ้นสามัญ 1 หุ้นและมีสถานะสั้น ๆ ในหนึ่งตัวเลือกการเรียก หุ้นสองหุ้นและตำแหน่งสั้น ๆ ในตัวเลือกการโทรหนึ่งตัว c หุ้นหนึ่งและตำแหน่งสั้น ๆ ในสองตัวเลือกการโทร d หนึ่งหุ้นและตำแหน่งสั้น ๆ ใน 4 ตัวเลือกการโทรในแต่ละกรณีสมมติว่าตัวเลือกการโทรมีราคาใช้สิทธิเท่ากับปัจจุบัน ราคาหุ้นการเปลี่ยนแปลงของการสูญเสียผลกำไรของนักลงทุนกับราคาหุ้นของสต็อคสำหรับแต่ละกลยุทธ์ทั้งสี่จะแสดงในรูปที่ S12 5 ในแต่ละกรณีเส้นประจะแสดงกำไรจากส่วนประกอบของตำแหน่งของนักลงทุนและอันดับที่ e solid line แสดงกำไรสุทธิทั้งหมดกำไรกำไร KK ST ST ba กำไรกำไร K c ST K ST d รูป S12 5 ตอบปัญหา 12 24 ปัญหา 12 25 สมมติว่าราคาของหุ้นที่จ่ายเงินปันผลไม่ให้จ่ายเงินปันผลเป็น 32 ความผันผวนของสินทรัพย์ เป็น 30 และอัตราความเสี่ยงฟรีสำหรับครบกำหนดทั้งหมดคือ 5 ต่อปีใช้ DerivaGem เพื่อคำนวณต้นทุนของการตั้งค่าตำแหน่งต่อไปนี้ในแต่ละกรณีให้ตารางแสดงความสัมพันธ์ระหว่างกำไรและราคาหุ้นสุดท้ายละเว้นผลกระทบจากการลดราคา A การแพร่กระจายตัววัวโดยใช้ตัวเลือกการโทรในยุโรปที่มีราคาการประท้วง 25 และ 30 และครบกําหนด 6 เดือน b การแพร่กระจายหมีโดยใช้ตัวเลือกการเลือกซื้อในยุโรปที่มีราคาการประท้วง 25 และ 30 และครบกําหนด 6 เดือน c การแพร่กระจายผีเสื้อโดยใช้ตัวเลือกการโทรในยุโรปด้วยการประท้วง ราคาของ 25, 30, และ 35 และครบกําหนด 1 ปี d การแพร่กระจายของผีเสื้อโดยใช้ตัวเลือกการเลือกใช้ยุโรปกับราคาการประท้วง 25, 30 และ 35 และระยะเวลาครบกําหนด 1 ปีการเลือกครีเอทีฟโดยใช้ตัวเลือกที่มีราคาประท้วง 30 และ ครบกําหนด 6 เดือน f ในแต่ละกรณีให้ตารางแสดงความสัมพันธ์ระหว่างกำไรกับราคาหุ้นสุดท้ายละเว้นผลกระทบจากการลดราคาตัวเลือกการโทร A ด้วยราคาประท้วง 25 ค่าใช้จ่าย 7 90 และตัวเลือกการโทรที่มีราคาประท้วง 30 ค่าใช้จ่าย 4 18 ค่าใช้จ่ายในการกระจายตัววัวเป็น 790 418 372 ผลกำไรที่ไม่สนใจผลกระทบจากการลดราคาคือช่วงราคาหุ้น ST 25 กำไร 372 25 ST 30 ST 2872 1 28 ST 30 b A ตัวเลือกที่มีราคาประท้วง 25 ค่าใช้จ่าย 0 28 และตัวเลือกการขายที่มีราคาประท้วง 30 ค่าใช้จ่าย 1 44 ค่าใช้จ่ายในการกระจายหมีดังนั้น 144 028 116 ผลกำไรที่ไม่สนใจผลกระทบจากการลดราคาคือช่วงราคาหุ้น ST 25 กำไร 384 25 ST 30 2884 ST 116 ST 30 c ตัวเลือกการซื้อที่มีระยะเวลาครบกำหนด 1 ปีและราคาตีราคา 25,30 และ 35 8 92 5 60 และ 3 28 ตามลำดับค่าใช้จ่ายในการแพร่กระจายของผีเสื้อเป็น 892 328 2 560 100 ผลกำไรที่ไม่สนใจผลกระทบจากการลดราคาคือราคาหุ้น R ange ST 25 กำไร 100 25 ST 30 ST 2600 30 ST 35 3400 ST d เลือกตัวเลือกที่มีระยะเวลาครบกำหนด 1 ปีและตีราคา 25, 30 และ 35 ค่าใช้จ่าย 0 70, 2 14, 4 57 ตามลำดับค่าใช้จ่ายในการแพร่กระจายของผีเสื้อ ดังนั้น 070 457 2 214 099 การปัดเศษของข้อผิดพลาดนี้เหมือนกับใน c ผลกำไรจะเหมือนกับใน ce ตัวเลือกการโทรที่มีราคาประท้วง 30 ค่าใช้จ่าย 4 18 ตัวเลือกการเสนอราคาที่มีราคาประท้วง 30 ค่าใช้จ่าย 1 44 ราคาของการแข่งขันครีเอทีฟดังนั้น 418 144 562 กำไรที่ไม่สนใจผลกระทบจากการลดราคาคือช่วงราคาหุ้น ST 30 กำไร 24 38 ST ST 30 ST 3562 f ตัวเลือกการโทรแบบหกเดือนพร้อมราคาตีราคา 35 ค่าใช้จ่าย 1 85 A หก ตัวเลือกการเลือกตัวเลือกเดือนที่มีราคาประท้วง 25 ค่าใช้จ่าย 0 28 ค่าใช้จ่ายของการบีบคอดังนั้น 185 028 213 ผลกำไรที่ไม่สนใจผลกระทบจากการลดราคาคือช่วงราคาหุ้น ST 25 25 ST 35 กำไร 2287 ST 2 13 ST 35 ST 3713 ปัญหา 12 26 อะไรตำแหน่งการค้าจะสร้างขึ้นจากการบีบยาวและคร่อมสั้นเมื่อทั้งสองมีเวลาเดียวกันกับการเจริญเติบโต สมมติว่าราคาตีในคร่อมอยู่ระหว่างกึ่งกลางของราคาตีสองอันของข้อบังคับการแพร่กระจายผีเสื้อพร้อมกับตำแหน่งเงินสดสร้างปัญหา 12 27 ไฟล์ Excel อธิบายตำแหน่งการซื้อขายที่สร้างขึ้นซึ่งมีการเรียกใช้ตัวเลือกการซื้อพร้อมราคาตีราคา K1 และ ตัวเลือกการขายจะถูกขายพร้อมกับราคาการตีราคา K2 เมื่อทั้งคู่มีเวลาเท่ากันและ K2 K1 ตำแหน่งจะเป็นอย่างไรเมื่อ K1 K2 ตำแหน่งดังแสดงในแผนภาพด้านล่างสำหรับ K1 25 และ K2 35 เป็นที่รู้จักกันแพร่หลายไปแล้ว และจะกล่าวถึงในบทที่ 17 เมื่อ K1 K2 ตำแหน่งจะกลายเป็นปกติยาวไปข้างหน้ารูป S12 6 ฐานะการค้าในปัญหา 12 27 ปัญหา 12 28 ธนาคารตัดสินใจที่จะสร้างบันทึกความคุ้มครองหลักห้าปีในการจ่ายเงินปันผลที่ไม่ใช่เงินปันผล หุ้นโดยการเสนอขายพันธบัตร zero-coupon บวก bull spread จากการโทรอัตราความเสี่ยงฟรีคือ 4 และความผันผวนของราคาหุ้นเป็น 25 ตัวเลือกราคาต่ำตีในการแพร่กระจายวัวเป็นเงินอะไรคืออัตราส่วนสูงสุดของราคาที่ตีราคาสูงขึ้นไปถึงราคาที่ตํ่ากว่าในการกระจายตัววัวใช้ DerivaGem สมมติว่าจํานวนที่ลงทุนคือ 100 นี่คือปัจจัยการปรับขนาดจํานวนที่มีอยู่ในการสร้างตัวเลือกคือ 100-100e-0 04 5 18 127 ค่าใช้จ่ายในการขาย ตัวเลือกเงินสามารถคำนวณได้จาก DerivaGem โดยกำหนดราคาหุ้นเท่ากับ 100 ความผันผวนเท่ากับ 25 อัตราดอกเบี้ยที่ปราศจากความเสี่ยงเท่ากับ 4 เวลาในการใช้สิทธิเท่ากับ 5 และราคาการใช้สิทธิเท่ากับ 100 30 313 ดังนั้นเราจึงต้องมีตัวเลือกที่นักลงทุนให้ไว้คุ้มค่าอย่างน้อย 30 313 18 127 12 186 ผลที่ได้รับดังนี้ Strike 125 150 175 165 มูลค่าทางเลือก 21 12 14 71 10 29 11 86 การดำเนินการต่อเนื่องในลักษณะนี้เราพบว่าการประท้วง ต้องตั้งค่าต่ำกว่า 163 1 อัตราส่วนของการตีสูงต่อการตีต่ำจึงต้องน้อยกว่า 1 631 สำหรับธนาคารเพื่อทำกำไร Excel s Solver สามารถใช้ร่วมกับฟังก์ชัน DerivaGem เพื่อช่วยในการคำนวณดูเอกสารฉบับเต็ม This ความช่วยเหลือเกี่ยวกับการบ้านได้อัปโหลดเมื่อวันที่ 12 01 2015 สำหรับหลักสูตร FIN 402 BSAJ0ZRTO0 สอนโดยศาสตราจารย์ Rosawelton ระหว่างภาคเรียนฤดูใบไม้ร่วง 11 ที่มหาวิทยาลัยฟีนิกซ์ THM Fall 11.PROFESSOR ROSAWELTON คลิกเพื่อแก้ไขรายละเอียดเอกสารแชร์ลิงก์นี้กับเพื่อนเอกสารที่ได้รับความนิยมมากที่สุดสำหรับ FIN 402 BSAJ0ZRTO0.FIN 402 BSAJ0ZRTO0 - ฤดูใบไม้ร่วง 2015. บทที่ 15 คำถามเรื่องการฝึกแบบจำลอง Black-Scholes-Merton คำถามที่ 15 1 อะไรคือฟีนิกซ์ฟิน 402 BSAJ0ZRTO0 - ฤดูใบไม้ร่วง 2015. บทที่ 13 คำถามเกี่ยวกับต้นไม้ต้นไม้ทวินามคำถาม 13 1 A ราคาหุ้นมีอยู่ในปัจจุบันฟีนิกซ์ฟิน 402 BSAJ0ZRTO0 - ฤดูใบไม้ร่วง 2015. บทที่ 14 กระบวนการของ Wiener และคำถามเกี่ยวกับการปฏิบัติมโนภาพคำถามที่ 14 1 อะไรที่จะเกิดขึ้นใน Phoenix. FIN 402 BSAJ0ZRTO0 - Fall 2015.CHAPTER 17 ตัวเลือกในดัชนีสต๊อกและสกุลเงิน คำถามเกี่ยวกับปัญหา 17 1 A. University of Phoenix. FIN 402 BSAJ0ZRTO0 - ฤดูใบไม้ร่วง 2015. บทที่ 31 แบบจำลอง Derivatives ของ Interest Rate ของคำถามเกี่ยวกับการปฏิบัติในระยะสั้น Pro. University of Phoenix. FIN 402 BSAJ0ZRTO0 - F ทั้งหมด 2015. บทที่ 1 บทนําขอปฏิบัติคำถาม 1 1 อะไรคือความแตกต่างระหว่าง